大利好！有关证券公司并购重组、房地产长效机制等

各位，早上好！近期，伴随万亿元特别国债落地、赤字率提高以及中央金融工作会议召开，政策面新的利好纷至沓来。

11月3日，证监会表态将加大中长期资金引入力度并支持头部证券公司并购重组，拟出台《资本市场投资端改革行动方案》。同日，证监会就新修订的《证券公司风险控制指标计算标准规定》向社会公开征求意见。

东吴证券研报认为，证监会此次明确将针对“活跃资本市场”继续研究论证尚未推出的政策举措，成熟一项、推出一项，持续改善市场预期。从政策面来看，中央金融工作会议精神的逐项落实再度验证了活跃资本市场政策的持续性。

截至今年8月底，我国中长期资金持股占比不足6%，远低于境外成熟市场普遍超过20%的水平。东吴证券研报显示，中长期资金流入的改善，一方面有助于增强我国资本市场的稳定性，减少市场短期波动；另一方面，随着中长期资金挖掘并将流向基本面良好的优质标的，有望进一步提升我国资本市场资源配置效率、引导相关产业高质量发展。此外，推动头部证券公司并购重组，头部券商竞争力提升可期，行业出清有望提速。

国泰君安期货研究所研报表示，今年7月24日召开的中央政治局会议更加重视稳增长，之后的8月和9月货币政策宽松密集落地，财政方面以地方化债为主；进入10月，财政在稳增长端开始发力，并主要通过中央加杠杆的方式落地，即增发一万亿元特别国债、提高赤字至3.8%、提前下达地方新债限额等。此前一系列“宽货币”的宽松动作，在地产周期下行的环境之下，缺乏“宽货币”向“宽信用”畅通传导的渠道，而中央政府加杠杆“宽财政”的举措，有利于弥补信用端的缺失，更好稳定宏观经济预期与助力实体经济走稳。

近期，政策面延续了年中以来提升稳增长权重的基调，并在财政端拓展深化，助力“宽货币”向“宽信用”的畅通传导。国泰君安期货研究所研报显示，此次中央金融工作会议进一步明确了强化金融监管，防范化解金融风险的方向，透露出诸如地方债、房地产长效机制建立新框架的信号，有利于改善市场预期。

根据以往全国金融工作会议后政策部署经验，一两年内是后续政策出台的高峰期，解决紧迫问题更重要。国海证券研报认为，回顾过去5次全国金融工作会议后的政策部署，会议结束后的一两年均会对会议提出的重点问题进行进一步的政策部署，对应到当前形势，下阶段地方债务问题解决、房地产领域风险管控政策的优先级或更高。

一切伟大的行动和思想，都有一个微不足道的开始。——阿尔贝.加缪

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